山推股份：平稳增爱体育长的低估值推土机龙头

　　爱体育的投资收益也是公司重要利润来源。小松山推是国内挖掘机行业龙头，目前其投资收益约占公司利润总额的20%。

　　拓展新业。公司目前正在积极介入小型挖掘机叉车混凝土机械等领域。由于小松山推的挖掘机制造经验和零部件配套领域的优势爱体育，我们看好公司小型挖掘机的发展前景。另外，我们认为叉车业务也能够给公司贡献一定收益。

　　一季度是09年业绩低点。由于中小吨位推土机销售比重增加和原材料价格较高，公司一季度毛利率仅为13.93%。随着成本下降，公司的毛利率及小松山推的投资收益都将有所的增加，公司的业绩将不断转好。二季度是工程机械传统销售旺季，销售收入将较一季度明显提高，中报业绩值得期待。

　　盈利预测和投资评级。我们预计公司09-10年EPS为0.73元，0.92元，对应动态市盈率为15倍，12倍，由于较低的估值和不断转好的业绩，我们给予公司推荐的评级。免责声明：本网站内容来自作者投稿或互联网转载，目的在于传递更多信息，不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性。文章内容及配图如有侵权或对文章观点有异议，请联系我们处理。如转载本网站文章，务必保留本网注明的稿件来源，并自行承担法律责任。联系电话

　　为用户提供挖掘机、装载机、起重机等工程机械设备的信息查询、设备询价、产品投诉等服务。

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